Дисконтированный срок окупаемости

Срок окупаемости - это один из наиболее применяемых показателей для предварительной оценки инвестиционного процесса. Определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

Различают простой и дисконтированный срок окупаемости.

Если необходимо навскидку определить время получения чистой прибыли, то определяют простой срок окупаемости, который рассчитывается делением первоначальных капиталовложений на величину дохода в периоде:

(5)

где KV - капиталовложения (величина инвестиций); Пр - прибыль за единицу времени.

Если получено дробное число, то оно округляется до целого в сторону увеличения. Такой показатель не имеет существенного и интересного значения. А все потому, что он не указывает, когда и сколько в предложенном проекте возможно заработать дополнительной прибыли.

Более объективным показателем является дисконтированный срок окупаемости. Дисконтированный доход, как правило, распределяется по периодам неравномерно, поэтому дисконтированный срок окупаемости подсчитывается через суммирование числа лет, в течение которых аккумулированный дисконтированный доход (или кумулятивная сумма - сумма нарастающим итогом) покроет первоначальные инвестиции. Формула для расчета имеет вид:

(6)

Применение данного критерия целесообразно в том случае, когда интересы инвестора заключаются в выборе проекта с высокой оборачиваемостью вложенных средств, и не сопряжены с получением максимально возможного дохода. Высокая оборачиваемость инвестиций повышает их ликвидность, а если вложения достаточно рискованные, то короткие сроки оборачиваемости этот риск несколько снижают.

В тех странах, которые имеют нестабильную политическую, налоговую и законодательную систему показателей, расчет дисконтного периода окупаемости занимает достаточно важное место в прогнозировании снижения финансового риска. Также важность этого показателя в том, что он определяет стабильность спроса на предмет результата инвестиций.