Расчет и анализ эффективности инвестиционного проекта
.ЧДД при ставке дисконта 15% по формуле 2:
ЧДД > 0 - инвестиционный проект считается эффективным при данной норме дисконта 15%, т.е. «ценность фирмы» возрастает (капитал инвестора увеличивается).
. ВНД по формуле 5:
Чтобы найти значение ВНД, необходимо сначала найти ставку доходности, при которой ЧДД будет отрицательным.
ЧДД при ставке дисконта 80%:
Теперь рассчитаем показатель ВНД:
ВНД равняется максимальному проценту за кредит, который может выплатить вместе с процентами за срок, равный горизонту расчета, при условии, что весь проект осуществляется только за счет этого кредита (без собственных средств).
Объединим все полученные данные (см. табл. 3.1-3.6 и пункты 4, 8-10) в таблицу 3.7.
Таблица 3.7 - Показатели инвестиционного проекта тыс. руб.
|
Показатель |
Год (номер шага) | |||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
Операционная деятельность | ||||||
|
1. Выручка от реализации |
- |
400 |
500 |
700 |
600 |
500 |
|
2. Производственные затраты |
- |
-325 |
-397 |
-544 |
-466 |
-388 |
|
3. Амортизация |
- |
20 |
20 |
20 |
20 |
20 |
|
4. Налогооблагаемая прибыль |
- |
75 |
103 |
156 |
134 |
112 |
|
5. Налог на прибыль |
- |
-15 |
-21 |
-31 |
-27 |
-22 |
|
6. Чистая прибыль |
- |
60 |
82 |
125 |
107 |
90 |
|
7. Денежный поток от операционной деятельности (стр. 3 + 6) |
- |
80 |
102 |
145 |
127 |
110 |
|
Инвестиционная деятельность | ||||||
|
8. Инвестиции |
-100 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
9. Ликвидационная стоимость |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
|
10. Денежный поток от инвестиционной деятельности (стр. 8+ 9) |
-100 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
11. Денежный поток инвестиционного проекта (стр. 7+10) |
-100 |
80 |
102 |
145 |
127 |
110 |
|
12. Денежный поток накопленным итогом |
-100 |
-20 |
82 |
227 |
354 |
464 |
|
13. Коэффициент дисконтирования 15% |
1 |
0,87 |
0,75 |
0,65 |
0,57 |
0,49 |
|
14. Дисконтированный денежный поток (стр. 11х13) |
-100 |
70 |
78 |
96 |
72 |
55 |
|
Дисконтированный денежный поток накопленным итогом |
-100 |
-30 |
48 |
144 |
216 |
271 |
|
Притоки (стр. 1+9) |
400 |
500 |
700 |
600 |
500 | |
|
Дисконтированные притоки при 15% |
348 |
380 |
462 |
342 |
250 | |
|
Сумма дисконтированных притоков при 15% |
1782 | |||||
|
Коэффициент дисконтирования 80% |
1 |
0,56 |
0,31 |
0,18 |
0,1 |
0,06 |
|
Дисконтированные притоки при 80% |
224 |
155 |
126 |
60 |
30 | |
|
Сумма дисконтированных притоков при 80% |
595 | |||||
|
Оттоки (стр. 2 + 5 + 8) |
-100 |
-340 |
-418 |
-575 |
-493 |
-410 |
|
Дисконтированные оттоки при 15% |
-100 |
-296 |
-318 |
-380 |
-281 |
-205 |
|
Сумма дисконтированных оттоков при 15% |
-1580 | |||||
|
Дисконтированные оттоки при 80% |
-100 |
-190 |
-130 |
-104 |
-49 |
-25 |
|
Сумма дисконтированных оттоков при 80% |
-598 | |||||
|
Дисконтированные инвестиции |
-100 | |||||
|
ЧДД при ставке 15% |
202 | |||||
|
ЧДД при ставке 80% |
-3 | |||||
|
ИД при ставке 15% |
1,13 | |||||
|
ВНД |
0,81 | |||||