Система показателей, характеризующих использования финансовых источников

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты. Традиционно вычисляемые коэффициенты в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. В данном параграфе и далее желательно использовать реальные значения факторов, которые рассчитаны в таблице.

Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом, и какая часть оборотных средств финансируется долгосрочными источниками. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние с позиций устойчивости. Динамика роста числителя должна опережать динамику роста знаменателя.

При наличии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств коэффициент маневренности Км вычисляется по формуле:

Км = СК +ДЗК - ПА/СК = Кскм + ДЗК/СК = СОС/СК

где

СК - собственный капитал ;

ПА - балансовая стоимость постоянных (внеоборотных) активов;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал;

СОС - собственные оборотные средства.

Коэффициент концентрации заемного капитала - удельный вес заемных средств в общей валюте баланса. Показывает, какая часть активов предприятия формирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.

ЗС = (ДЗК + КЗФ + КЗ) = (ДЗК + КЗС) ,где:

КЗС = (КЗФ + КЗ) - краткосрочные заемные средства;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал;

КЗФ - краткосрочный заемный капитал финансового характера.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных средств, коэффициент финансовой зависимости, финансового риска, финансового левериджа. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, отражает опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляется к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях фирма не может уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

КФ=ЗС/СК

где: ЗС - сумма привлеченных заемных средств (ЗК = А - СК)

Нетрудно показать, что Кф и Ка находятся в функциональной зависимости:

Кф=(1/Ка)-1

Любой из коэффициентов финансовой устойчивости Ка или Кф указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости: меру его зависимости от заемных источников финансирования.