Вопросы привлечения иностранного капитала

Большую работу необходимо провести и по актуализации действующих законов, а главное по обеспечению их безусловного выполнения, что представляется слабым местом российской экономики и общества, не изжившего правовой нигилизм. Ожидаемое в недалеком будущем вступление России в ВТО еще более обостряет данную проблему. Необходимо многое сделать по встраиванию российской экономики в формирующийся мировой инвестиционный порядок. Для этого придется привести инвестиционное законодательство России, в том числе касающееся иностранных вложений, в полное соответствие с международными стандартами и требованиями ВТО.

Прежде всего, необходимо укрепить правовые гарантии для внешних инвесторов, в частности путем введения порядка рассмотрения инвестиционных споров с их участием в международном арбитраже. Такая норма предусмотрена в двухсторонних договорах России со многими государствами, но отсутствует в ее внутреннем законодательстве, включая закон об иностранных инвестициях 1999 г. Без этого России будет трудно конкурировать за привлечение иностранных вложений даже со своими ближайшими соседями по постсоветскому пространству. Нельзя не учитывать, что современный мировой рынок капитала - это рынок инвесторов, арена острого соперничества стран - реципиентов инвестиций. Для достижения успеха необходимо обеспечить иностранным инвесторам либеральный, стабильный, предсказуемый правовой режим, соответствующий стандартам ВТО, куда входят более 140 стран мира и недавно принят Китай.

Конкурируя в борьбе за привлечение капитала, мы используем средства других людей, поэтому нам необходимо прежде всего продемонстрировать, что мы сможем обеспечить более высокий показатель прибыльности по сравнению с консервативными инструментами, такими, например, как государственные казначейские облигации США со сроком погашения десять лет. Если вы вкладываете свои деньги в эти облигации, то можете спать спокойно, зная, что определенная прибыль будет получена и волноваться совершенно не о чем. Когда идешь на риск, то вынужден волноваться. Если казначейские облигации США со сроком погашения десять лет дают 5%-ный доход до уплаты налогов и с учетом инфляции, то мы, соответственно, должны обеспечить доход, как минимум в пять раз превышающий этот показатель.

Основной риск при инвестициях в частные компании заключается в том, что, вкладывая деньги, ты не получаешь никаких промежуточных дивидендов или процентов, а также не можешь продать свою долю, для того чтобы затем перекупить ее и повысить свою доходность. Основные параметры, которые мы используем для того, чтобы понять, интересна ли эта компания для нас как для инвесторов, следующие.

Первый и самый главный - хорошее управление компанией и сильная команда менеджеров, которая будет разделять ваши интересы; второй - это производимый компанией продукт или предоставляемые услуги, обладающие конкурентным преимуществом по сравнению с другими подобными продуктами или услугами на данном рынке; третий - компания должна охватывать достаточно большой сектор рынка, недополучивший или вообще не получивший такого рода продуктов или услуг; четвертый - отсутствие очевидных или предполагаемых в ближайшем будущем законодательных препятствий; наконец, пятый - четкий план развития компании и совершенно понятная стратегия того, как вы будете через определенное время продавать свою инвестиционную позицию, естественно в несколько раз превышающую изначальное вложение.