Процентный анализ

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

Наибольший удельный вес (2007 - 70,5%; 2008 - 50,3%) в общей сумме активов предприятия приходится на иммобилизованные (внеоборотные) активы. В сравнении 2006 годом отмечается уменьшение их доли на 4,5 и 24,7 процентных пункта соответственно, и естественно уменьшение доли оборотных активов. Данные изменения объясняются превышением темпа прироста оборотных активов над темпом прироста иммобилизованных активов.

Изменение доли внеоборотных активов в основном вызвано уменьшением удельного веса незавершенного строительства на3,74 п. п. и на 6,66 п. п. соответственно, а также уменьшением основных средств на3,76 п. п. в 2007 году и на 19,1 п. п. в 2008 году.

Поскольку анализируемое предприятие является головным, поэтому вполне естественно наблюдать большую долю долгосрочных финансовых вложений во внеоборотных активах предприятия. Это объясняется вкладами в уставные капиталы дочерних организаций и зависимых хозяйственных обществ.

Рост доли оборотных активов обусловлен, прежде всего, увеличением удельного веса краткосрочных финансовых вложений, что отражается и в процентном анализе отчёта о прибылях и убытках - увеличение доли процентов к получению. Доля краткосрочных вложений 2007 году не сильно возросла по сравнению с 2006 годом (всего на 2 п. п.), но уже в 2008 году наблюдается резкий рост (на 32,8 п. п. по сравнению с базисным периодом). Т.о. можно предположить, что предприятие в 2008 году осуществило большое количество вложений в краткосрочные ценные бумаги (гос-ые или корпоративные), произвело вливание финансовых ресурсов в свои дочерние предприятия и т.п.

Что касается самых ликвидных активов предприятия - денежных средств, их изменение на протяжении 2-х отчётных периодов не устойчиво. В 2007 году наблюдается рост доли этих активов предприятия на 5,1 п. п., но в 2008 году их доля приближается к значению базисного года. Это может быть связано с краткосрочными финансовыми вложениями, которые осуществляются за счёт денег.

Значительно снизилась доля запасов (на 2 и на 5,5 п. п. соответственно). В основном это произошло из-за сокращения доли расходов будущих периодов. И хотя в долевом отношении они снизились по отношению к базисному году (на 1,5 и на 3,6 п. п. соответственно), но если наблюдать эту строку в стоимостном выражении в бухгалтерском балансе, то становится заметным, что она не сильно претерпевает изменения (с 16611608 тыс. руб. в 2006 году до 17338379 тыс. руб. в 2007 году и 17306089 тыс. руб. в 2008-м). Осмелюсь предположить, что деньги и другие активы, выплачиваемые предприятием вперёд, а так же все остальные расходы, отнесённые на будущие периоды, носят постоянный характер.

Рассматривая пассив баланса особое внимание сразу привлекает то, что доля СК в 2006-2007 года занимает больше половины (более 50%) всех источников финансирования. Но в 2008 году удельный вес СК падает до 35,8%. Это произошло из-за сильного увеличения доли долгосрочных займов и кредитов (в 2007 году - 26%, в 2008 - 51,6%). В источниках денежных средств для инвестиционной деятельности компании в 2006 году наблюдалось минимальная долевая разница между нераспределённой прибылью и долгосрочными займами и кредитами по сравнению с др. анализируемыми отчётными годами, в 2007 году нераспределённая прибыль являлась преобладающей и заняла 51,2% удельного веса, вместо 43,8% (долгосрочные займы и кредиты - 26% вместо 31,9%), а в 2008 году долгосрочные займы и кредиты заняли нишу в 51,6%, НП потеряла 20,1 п. п. Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия в 2007 году произошло в большей степени за счёт увеличения доли СК (за счёт НП как самого значительного удельного веса), а в 2008 году за счёт увеличения доли заёмного капитала (в частности долгосрочных займов и кредитов). Долгосрочные обязательства уменьшились в 2007 году на 5,3п. п. Увеличение доли долгосрочных обязательств 2008 году на 19,3 п. п. (к баз. году) рассматривается как положительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу. Вполне возможно, что предприятие старается обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал.

Рассматривая самые опасные источники финансирования деятельности предприятия необходимо обратить внимание на значительное увеличение в 2008 году доли краткосрочных займов и кредитов (с 0,004% до 3,1%). Скорее всего, предприятие расширяет свою деятельность в больших масштабах (что так же свидетельствует сильный рост доли долгосрочных кредитов и займов) и основной рост краткосрочных займов и кредитов произошёл за счёт полученных авансов. Т.о. предприятие пытается компенсировать недостаток собственных оборотных средств.