Анализ развития валютного рынка с 1993 - 2009гг
Принципы функционирования казахстанского валютного рынка рассмотрим с помощью рисунка 1. Кривая предложения долларов, S, показывает количество долларов, которое люди готовы продать на валютном рынке при любом значении номинального валютного курса. Кривая спроса на доллары, D, отображает количество долларов, которое люди хотят купить, при любом значении номинального валютного курса. В точке Е устанавливается равновесие, при котором объём предложения долларов равен объёму спроса на них.
В Казахстане биржевой рынок иностранных валют функционирует с июня 1992г. с момента открытия Казахстанской межбанковской валютно-фондовой биржи (с 1996г. - AFINEX, с 1998г. - KASE). В 2006г. объём биржевых торгов в РК в долларовой позиции составил 41,3 млрд. долл., а на внебиржевом валютном рынке - 53,3 млрд. долл., что, соответственно в 3,5 и 2,9 раз больше чем в 2005г. Динамика изменения номинального валютного курса казахстанского тенге за последние 15 лет наглядно показана на рисунке 10.3. Наибольшее падение обменного курса казахстанского тенге наблюдалось в двух периодах с 1993 по 1995 гг. и было связано с большой инфляцией в Казахстане, и с апреля 1999г. по 2000г. - переход от фиксированного курса тенге к плавающему. Этот переход привёл к очень быстрому падению обменного курса тенте в апреле 1999г. на 30,3%, далее в мае 1999г. курс тенге упал ещё на 12,4%, и в июне ещё на 2,5%. В дальнейшем, до начала 2009г., среднемесячные колебания валютного курса не превышали 0,3%, что свидетельствует о достижении относительного равновесия на казахстанском валютном рынке.
В первом полугодии 2007 года избыточное предложение иностранной валюты, сформированное операциями финансового счета платежного' баланса, оказывало давление на обменный курс тенге в сторону укрепления, которое было ослаблено за счет операций Национального Банка на внутреннем валютном рынке. Так, за январь-июнь 2007 года нетто-покупка Национального Банка на валютном сегменте Казахстанской фондовой биржи составила 935,8 млн. долл., на межбанковском рынке 125,5 млн. долл. Во втором полугодии 2007 года наблюдалось превышение спроса на иностранную валюту над ее предложением, что явилось следствием ухудшения условий привлечения ресурсов на международных рынках капитала и резкого роста выплат по погашению и обслуживанию ранее привлеченных банками второго уровня внешних займов, что оказало давление на курс тенге в сторону его ослабления. За весь 2007г. нетто-продажа Национального Банка на Казахстанской фондовой бирже составила 6 025,7 млн. долл. и на внебиржевом рынке нетто продажа составила 221,0 млн. долл.
В 2007 году наблюдался значительный рост объемов операций с иностранной валютой, как на бирже, так и на межбанковском рынке. Большие объемы торгов определялись сохраняющимся притоком значительных объемов валютной выручки, обусловленных высоким уровнем мировых цен на энергоносители, а также спекулятивными настроениями участников рынка. Другим источником предложения иностранной валюты оставалось привлечение банками второго уровня внешних заимствований. Так, объем биржевых торгов в долларовой позиции составил 73,3 млрд. долл., увеличившись на 77,3% по сравнению с 2006 годом. На внебиржевом валютном рынке объем сделок банков-резидентов увеличился по сравнению с 2006 годом в 2,5 раза и составил 110,7 млрд. долл.
Операции с российскими рублями и евро занимали незначительные доли в обороте биржевого и внебиржевого сегментов валютного рынка. На биржевом рынке объем операций с российскими рублями увеличился в 2,6 раза до 411,3 млн. российских рублей, объем операций с евро увеличился в 24 раза до 6 млн. евро. На внебиржевом валютном рынке объемы конверсионных операций с российскими рублями увеличились в 2,2 раза до 4031,0 млн. российских рублей, объемы конверсионных операций с евро незначительно снизились на 0,04% до 373,8 млн. евро.