Методы оценки инвестиционных проектов

Задача 1

Денежный поток инвестиционного проекта имеет вид (-2500; 600; 700; 800; 800; 600).

Определите показатели чистой текущей стоимости, индекса рентабельности и внутренней нормы доходности инвестиционного проекта при ставке расчетного процента - 10%.

Прокомментируйте полученные результаты.

Решение:

Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:

, (1)

где И0 - сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало проекта;

r - норма дисконта;

n - число периодов реализации проекта;

ЧД - чистый поток платежей в периоде t.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей имеет положительный знак (ЧТС больше 0), это означает, что в течение своей экономической жизни проект возместит первоначальные затраты И0 обеспечит получение прибыли согласно заданному стандарту r, а также ее некоторый резерв, равный ЧТС.

Следовательно, если ЧТС больше 0, то проект принимается, иначе - его следует отклонить.

тыс. руб.

Таким образом, инвестиционный проект принесет прибыль в размере 143,98 тыс. руб. с учетом фактора времени.

Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат по следующей формуле:

, (2)

Где ЧДДi - чистый дисконтированный доход в каждом периоде на протяжении экономической жизни проекта.

Если величина критерия ИД больше единицы, то инвестиции приносят доход.

Так как индекс рентабельности больше нуля, то проект прибыльный и его следует принять.

Под внутренней нормой доходности (ВНД) понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности определяется решением уравнения:

.(3)

Величина ВНД сравнивается с заданной нормой дисконта r. При этом если ВНД больше r, проект обеспечивает положительную ЧТС доходность, равную ВНД минус r.

Так как значение ЧТС при r = 10% уже рассчитано и это значение больше нуля, то предположим, что ВНД будет равно 11%, т.е. примем, что в уравнении (3) значение r = 11%, тогда:

тыс. руб.

Так как значение ЧТС при r = 11% также больше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 11% ошибочно, поэтому примем, что ВНД будет равно 12%, т.е. в уравнении (3) значение r = 12%, тогда:

тыс. руб.

Так как значение ЧТС при r = 12% также больше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 12% ошибочно, поэтому примем, что ВНД будет равно 13%, т.е. в уравнении (3) значение r = 13 %, тогда:

тыс. руб.