Методы оценки инвестиционных проектов
Рис. 1 - Зависимость чистой текущей стоимости проекта от расчетной ставки, тыс. руб.
Так как значение ЧТС при r = 12% меньше нуля, то наше предположение о том, что ВНД = 13% ошибочно и в действительности оно меньше этого значения, т.е. значение ВНД находится в пределах от 12 до 13%. Определим графически истинное значение ВНД.
Как видно из рисунка значение ВНД приблизительно равно 12,2 % (точка пересечения кривой с осью OX).
б) Определение значения ВНД по формуле приближенного вычисления:
(4)
где f(r1) - последнее положительное значение ЧТС;
f(r2) - первое отрицательное значение ЧТС.
ВНД = 0,12 + 12,04 / (12,04 - (-50,07)) × (0,13 - 0,12) = 0,1219 (12,19%)
ВНД больше расчетной ставки, то это значит, что проект выгоден. При этом запас прочности составляет: 12,19-10 = 2,19%.
инвестиционный рентабельность доходность окупаемость
Задача 2
На основании данных таблицы произведите расчет срока окупаемости инвестиционного проекта кумулятивным методом, если инвестиционные затраты по нему составляют 150000 тыс. руб.
|
Период (год) |
Текущие затраты, тыс. руб. |
Ожидаемый доход, тыс.руб. |
|
1 |
8000 |
40000 |
|
2 |
9000 |
50000 |
|
3 |
12000 |
60000 |
|
4 |
12000 |
40000 |
|
5 |
10000 |
40000 |
Решение:
Рассчитаем значения чистого дохода по годам:
ЧД1 = (40000 - 8000) - 150000 = -118000 тыс. руб.
ЧД2 = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) - 150000 = -77000 тыс. руб.
ЧД3 = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) - 150000 == -
тыс. руб.
ЧД4 = = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) + (40000 -
) - 150000 = -1000 тыс. руб.
ЧД5 = = (40000 - 8000) + (50000 - 9000) + (60000 - 12000) + (40000 -
) - + (40000 - 10000) - 150000 = 29000 тыс. руб.
Таким образом, срок окупаемости составит немногим более 4 лет.
Более точно можно рассчитать по формуле:
(5)
Где t(-) - номер последнего периода реализации проекта, при котором ЧДt меньше нуля;
ЧДt(-) - последнее отрицательное значение ЧДt;
ЧДt(+) - первое положительное значение ЧДt.
ТОК = 4 - (-1000) / (29000 - (-1000)) = 4,03 года или 4 года и 3,6 месяца.
Задача 3
Производственное предприятие использовало инвестиционные ресурсы следующим образом: