Возможность использования акций как инструмента привлечения капитала на внутреннем рынке РФ

Ликвидность национального рынка акций можно определить как отношение оборота акций на капитализацию. В РФ это отношение составляет приблизительно 30%, в то время как в Китае - 98%, Бразилия - 35%, Мексика - 24%, В США - 147%. Так в 2009г. оборот по двум крупнейшим биржам составил 17 338.4 млрд. рублей, их капитализация 45 981 млрд. рублей. Необходимо обратить внимание на динамику изменения доли сделок РЕПО с акциями. В первом полугодии 2010 г. доля сделок РЕПО в общем объеме сделок с акциями составила 48%. Это свидетельствует о том, что внутренний биржевой рынок акций в значительной степени используется в качестве денежного рынка под обеспечение ценными бумагами.

Важным моментом является анализ структуры инвесторской базы, т.е. непосредственных источников привлечения капитала. Официальные систематизированные данные о составе и количественных характеристиках инвесторской базы российского рынка ценных бумаг отсутствуют. Однако, работа по ее учету и изучению проводится профессиональными участниками рынка ценных бумаг и исследовательскими группами.

Источники акционерного финансирования в обобщенном виде можно выделить в структуре собственников. Структура собственности в российских корпорациях распределяется следующим образом: 49,7 % - физические лица (включая менеджмент) и нефинансовые учреждения (финансовые вложения предприятий), 29% - государственные органы, 18% - иностранные инвесторы, 3,5% - банки и другие финансовые учреждения, 1,2% -инвестиционные фонды, 0,7% - страховые компании и пенсионные фонды.

Другие предприятия часто могут иметь долю в акционерном капитале фирмы, а, следовательно, выступать ее инвесторами. Динамика объемов финансовых вложений представлена в таблице 4. Из таблицы видно, что большая часть финансовых вложений приходится на дочерние и зависимые предприятия.

Таблица 4 - Финансовые вложения предприятий

Многие российские банки выступают на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников, а также в качестве инвесторов. Сводные данные по объемам различных типов ценных бумаг в активах кредитных организаций в 2005-2010гг. приведены в таблице 4. В последние годы кредитные организации активно наращивают портфель ценных бумаг. В первом полугодии 2010 г. объем ценных бумаг в активах кредитных организаций по сравнению с началом года увеличился на 23%, опережающим темпом росли вложения в акции - 39%. Доля акций (без учета акций дочерних и зависимых организаций) изменяется в зависимости от конъюнктуры рынка. В 2009 - первой половине 2010 гг. она находилась в диапазоне 9,5-11%. В 2007 г. этот показатель составлял 14%.

Таблица 5 - Акции в активах кредитных организаций