Сущность, цели и задачи венчурного финансирования

В деятельности Фонда необходимо выделить 2 направления:

а) инвестиционное

б) инфраструктурное.

Фонд создан с целью поддержки конкретных инновационных проектов, предполагающих развитие новых технологий и производств, создание конкурентоспособных продуктов, имеющих коммерческую перспективу. Отраслевые приоритеты деятельности Фонда не установлены, т.е. Фонд необходимо рассматривать как финансовый инструмент государственной поддержки инновационных проектов, но мы не определяем приоритетные направления развития науки и промышленности, и не являемся инструментом реализации промышленной политики, поскольку это является задачей соответствующих государственных органов.

Основная задача Фонда - привлечь средства частных, негосударственных инвесторов в инновационную сферу. Поэтому Фонд не является основным инвестором, главное правило нашей деятельности состоит в софинансировании. Основной риск должен нести именно частный бизнес, наша задача - стимулировать его интерес. Именно поэтому Фонд называется фондом содействия инвестициям. Доля Фонда в проекте по этой причине ограничена - 50 % минус одна акция от уставного капитала юридического лица, в рамках которого инновационный проект будет реализовываться.

В процесс венчурного финансирования обычно вовлечены:

инвесторы;

венчурный фонд;

управляющая компания фонда;

компания-объект финансирования.

Основные источники венчурного капитала таковы:

. Капитал компаний. В основном, это деятельность крупных компаний по финансированию и развитию определенных проектов, например, в инновационной сфере. В России этот вариант финансовых вложений является одним из самых распространенных, поскольку солидные организации имеют возможность вкладывать деньги в рискованные предприятия (правда, преимущественно в те, что находятся в рамках одной с ними группы). Однако такое финансирование не способствует развитию мелких и средних независимых компаний, что является основной целью государства.

. Капитал государства. Государство привлекает и вкладывает денежные средства в развитие венчурных проектов. Так, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 21.08.2001 № 605 "О федеральной целевой научно-технической программе "Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития науки и техники" на 2002-2006 гг." объем финансирования венчурных проектов государственного значения должен был составить в 2005 г. - 353 млн. руб., а в 2006 г. - 504 млн. руб.

В соответствии с Распоряжением Правительства РФ от 10.03.2000 № 362-р были даже даны указания учредить Венчурный инновационный фонд - некоммерческую организацию для формирования организационной структуры системы венчурного инвестирования в соответствии с одобренными

Правительственной комиссией по научно-инновационной политике основными направлениями развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов (системы венчурного инвестирования) и организации привлечения в них инвестиций (в том числе зарубежных). В столице согласно Постановлению Правительства Москвы от 15.11.2005 № 898-ПП "О создании некоммерческой организации - Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере города Москвы" было решено создать указанный Фонд и выступить от имени города его учредителем.

. Капитал инвестиционных фондов. В России существуют довольно серьезные ограничения на инвестирование активов инвестиционных фондов6, что не позволяет им в полной мере участвовать в венчурном финансировании.

. Капитал пенсионных фондов. Пенсионное законодательство установило ограничения на инвестирование пенсионных денежных средств, сведя тем самым на нет возможность их использования в качестве источника венчурных инвестиций.

. Страховой капитал. Также существуют достаточно строгие ограничения.

. Банковский капитал. Отечественные банки не стремятся предоставлять венчурное финансирование в связи с рискованностью таких операций, хотя с развитием инвестиционных кредитных организаций и обострением конкуренции на рынке ситуация вполне может измениться. Пока что банки не всегда являются настоящими венчурными специалистами, готовыми идти на разумный риск. Например, они могут потребовать досрочного погашения кредита, если увидят, что у компании нет достаточного обеспечения или после периода развития в компании наступил период спада (что является обычным явлением для молодых компаний, и венчурные финансисты прекрасно об этом знают). Кроме того, для осуществления венчурного финансирования в банках должны работать соответствующие специалисты, разбирающиеся в тонкостях инновационных проектов и развития компаний. Таких профессионалов пока явно не хватает.